在一个充满不确定性的 2025,技术进步反而是 AI 投资里最大的确定性。真正值得长期下注的主线其实只有一条：智能本身的提升。
本篇报告是拾象团队对 2025 年 AGI 主线的一次系统梳理，目的是在动荡环境中找到最大的确定性,并识别出 2025 年最值得下注的技术与产品机会:
1. 智能本身就是最大的应用，投资 AGI 的唯一主线是围绕“智能水平提升”去配置，当下正从 L2 Reasoner 走向 L3 Agents,每迈一级都会解锁全新智能场景；
2. 今天最大的非共识是 Pre-training 的空间还非常大：只有 pre-training 能涌现新能力，RL + post-training 是对潜力的最大化发掘但不涌现新能力,下一代 SOTA 仍会显著 beat 今天；
3. AGI 路线图开始分化：OpenAI 押注 O 系列 reasoning + 10 亿 DAU 的 killer app,Anthropic 押注 pre-training base model + Coding → Agentic AI,本质是“流量 or 智能”的路线之争；
4. OpenAI 和 Anthropic 的领先优势极其恐怖,两家已拿走近 80% 的 LLM 产品营收。Anthropic 在做“Android”，OpenAI 在做“Apple”，LLM OS 的两种形态正在成形；
5. Online Learning 是下一个范式级路线,允许模型自主探索并学习，reward model 设计会是新的关键卡点；
6. Coding + Agentic AI 是 AGI 时代抖音和微信级别的机会：第一幕把软件供给放大 100x，第二幕实现 Task Engine,把市场从 5000 万开发者拓展到 10 亿知识工作者。